Esto no es del todo cierto, tienen espiráculos repartidos por el cuerpo.
espiraculo

Aparte de lo que dice MadGator, tampoco es cierto que puedan estar mucho tiempo sin respirar. Otra cosa es que necesiten poco aire. Y en cualquier caso, respirar respiran, por lo que si las sumerges totalmente en agua es lógico que se ahoguen.

Y ya, como anécdota, en bastantes ocasiones me he encontrado hormigas aparentemente ahogadas y tras dejarlas un rato sobre un material que absorba el agua, por ejemplo un pañuelo de papel, han "vuelto milagrosamente a la vida".